Apprenons des meilleurs : les stratégies des investisseurs les plus réussis

Les investissements sont une construction minutieuse d’hypothèses et de modèles, vérification, correction, nouvelle vérification. Les stratégies des investisseurs les plus réussis naissent de l’expérience, des échecs, de la lutte contre les émotions. Nous allons examiner les approches et la pensée de Buffett, Graham, Lynch, Icahn, Bogle, Munger et Templeton, montrer comment ils ont construit leur capital, et comment adapter les tactiques au marché moderne.

La philosophie d’investissement de Benjamin Graham : la stratégie d’un des investisseurs les plus réussis

Avant de devenir une légende, Buffett a étudié Graham. Benjamin a formulé l’idée de « l’investissement de valeur » – chercher des actifs moins chers que leur valeur intrinsèque. Graham considérait les cotations comme des vagues : les marchés surestiment et sous-estiment souvent. Il a développé le concept de « marge de sécurité » – acheter avec une marge de sécurité pour que le prix puisse baisser sans détruire le capital.

Graham recommandait de se baser sur les ratios P/E et P/B – acheter des actions où P/E < 12 et P/B < 1,5 (à son époque). Il divisait le marché en « investisseurs » et « spéculateurs » – et recommandait d’être le premier. Ses idées ont donné naissance à des tactiques clés : ne pas suivre l’engouement, ne pas acheter « tout et n’importe quoi », analyser l’actif.

Buffett et la sagesse de la retenue

Warren Buffett a développé les idées de Benjamin, mais a ajouté sa propre vision. Sa tactique était centrée sur les entreprises, pas sur les papiers. Buffett cherchait des entreprises capables de générer des bénéfices pendant des décennies : une marque solide, une marge stable, une gestion solide. Il achetait des actions qu’il pouvait détenir « éternellement » et analysait les flux de trésorerie disponibles. S’il s’agissait d’une entreprise générant des dividendes ou capable de racheter ses propres actions tout en restant stable, Warren investissait.

Buffett mettait en garde : « le marché est un mécanisme de transfert d’argent des impatients aux patients ». Lorsque le marché stagnait, Warren attendait souvent, ne se précipitait pas : en 1988, il a commencé à acheter des actions de Coca-Cola, a conservé ses positions pendant des décennies. Des investissements de quelques dollars sont devenus des fortunes mesurées en milliards. Ainsi, les stratégies des investisseurs les plus réussis incluent la patience, une vision à long terme, pas seulement des trimestres.

Lynch : « Achetez ce que vous connaissez »

Peter Lynch est un représentant éclatant de l’investissement actif. Il pensait que l’investisseur privé avait souvent un avantage : il voyait les entreprises dans la vie quotidienne avant que le marché ne les remarque.

Lynch recherchait des histoires de croissance : des entreprises qui se développaient dans des niches, des services, des magasins, des marques. Il utilisait le PEG (rapport P/E aux taux de croissance des bénéfices) et regardait la croissance de l’EPS. Peter rejetait l’idée de « trouver une grande action » et préférait un portefeuille de plusieurs sociétés moyennes avec un potentiel de croissance de 3 à 5 fois en 5 ans.

Par exemple, dans les années 1980, Lynch choisissait des réseaux de magasins, du commerce de détail, des restaurants qui se développaient grâce à l’expansion, pas grâce à l’endettement. Le portefeuille Magellan a affiché un rendement annuel moyen de plus de 29 %.

Une stratégie inhabituelle d’un des investisseurs les plus réussis : l’activisme d’Icahn

Carl Icahn devenait un actionnaire important, entrait au conseil d’administration, initiait des réformes. Sa stratégie était de ne pas être simplement un investisseur, mais d’être un agent de changement.

Il choisissait des entreprises avec une gestion inefficace, exerçait une pression publique, exigeait des changements, divisait les actifs. Après l’augmentation de la valeur des actions, il vendait une partie de ses parts.

Bogle et la domination passive

John Bogle a proposé un système simple : acheter tout le marché et le conserver. Il a créé Vanguard et des fonds indiciels, minimisé les commissions, visant une faible volatilité.

Bogle affirmait que les gestionnaires actifs battaient rarement le marché une fois les coûts pris en compte. S’il y avait un rendement moyen du marché de 10 % par an, en déduisant 2 % de frais, il restait 8 %.

Munger, partenaire de Buffett

Charlie Munger a complété la logique de Buffett par une subtile intuition psychologique. Il disait qu’il ne fallait pas avoir un « intérêt moyen » – il fallait se concentrer sur des actifs vraiment intéressants.

Charlie suivait le principe : si la logique n’est pas convaincante, n’investissez pas. Il rejetait des centaines d’opportunités, mais investissait quand il voyait un avantage durable.

L’intuition contraire de Templeton

John Templeton allait à contre-courant de la foule. Il achetait des actifs lorsque la peur saisissait le marché et vendait lorsqu’il y avait de l’euphorie.

John investissait dans des économies en crise, achetait des actions bon marché dans des pays en défaut et les revendait ou les réorientait.

Application des stratégies des investisseurs les plus réussis : comment construire une tactique hybride

Aucun des systèmes ne garantit le succès à lui seul. Un investisseur peut rassembler des stratégies d’investissement en une structure unifiée :

• 50 % – fonds indiciel selon la méthode de Bogle;
  
• 25 % – actions « value » selon Buffett/Graham;
  
• 15 % – actions de croissance selon la philosophie de Lynch;
  
• 10 % – investissements activistes ou contraires à la tendance selon Icahn/Templeton.
  

Ce portefeuille combine stabilité, croissance et possibilité de participation pour un rendement élevé. La diversification par secteurs (technologie, biens de consommation, santé) et par pays (États-Unis, Asie, Europe) réduit le risque. Le contrôle des coûts (commissions, impôts) est la clé d’un rendement élevé. Des courtiers bon marché, des ETF à faible TER, un faible chiffre d’affaires – tout compte.

Conclusion

Les stratégies des investisseurs les plus réussis naissent de la logique, de la psychologie et du système. Graham a posé les bases, Buffett a construit une maison solide, Lynch a ajouté de l’intuition, Icahn de l’activisme, Bogle de la domination passive, Munger de la morale et de la culture, Templeton de l’audace contre le courant. Quiconque souhaite devenir un investisseur réussi doit non pas copier, mais adapter : choisir sa propre combinaison de philosophies, établir une discipline, apprendre des échecs et rechercher un équilibre entre risque et rendement.